Cuando se habla de rentabilidad, a menudo se confunde con rendimiento y con ganancia. Debemos despejar estas dudas, ya que: 

1) Mayor ganancia no significa mayor rentabilidad y

2) Rentabilidad no es sinónimo de rendimiento

La rentabilidad es un parámetro que indica, en tanto por ciento, la variación que ha experimentado el valor de un activo durante un cierto periodo de tiempo y su cálculo obedece a la relación entre la ganancia obtenida  y los recursos utilizados para obtener dicha ganancia.

Pero, entonces ¿en qué se diferencia con el rendimiento?

Veámoslo con un ejemplo:

Tenemos la posibilidad de invertir 20.000 € en un proyecto que nos reportará, en un año, un beneficio de 3.000 €. El problema es que sólo disponemos de 15.000 €. Como la inversión es atractiva, decido solicitar un préstamo para cubrir el resto (5.000 €)  a un 3% de interés anual.

Pues bien, vayamos por parte:

1) El beneficio obtenido, al que denominaremos Beneficio Bruto, es igual a 3.000 €. Ello supone que he conseguido un 15% sobre los  Recursos totales aportados:

Beneficio Bruto/ Recursos Totales aportados  =  3.000 / 20.000  =  15%

Podemos afirmar, sin lugar a dudas, que

 el RENDIMIENTO de la INVERSIÓN es del  15%

Sin embargo, estamos asumiendo un coste que no está contemplado en este cálculo: el coste financiero del préstamo que nos han concedido para poder ejecutar la inversión:

el 3% de 5.000 €   =    150 €

2) Por lo tanto, deberíamos descontarlo del Beneficio Bruto, obteniendo lo que se denomina el Beneficio Neto:

3.000 € – 150 € = 2.850 € =  Beneficio Neto

Es decir, obtengo ahora un 19% sobre mis recursos aportados (15.000 €) a los que llamaremos Recursos Propios:

Beneficio Neto / Recursos Propios  =  2.850 / 15.000  =  19 %

Podemos afirmar, sin lugar a dudas, que

la RENTABILIDAD de mis RECURSOS PROPIOS es del 19%

Pues bien, al primer cálculo realizado (15%) se le conoce como

RENDIMIENTO  o RENTABILIDAD ECONÓMICA:

y al segundo cálculo (19%) como RENTABILIDAD FINANCIERA:

De esta forma:

RENDIMIENTO      :     3.000 €  sobre recursos aportados de 20.000 €   =   15%

(o RENTABILIDAD

ECONÓMICA)

Coste financiero           :      - 150 €  (3% interés de la deuda)

RENTABILIDAD    :     2.850 € sobre mis recursos aportados de 15.000 € = 19%

FINANCIERA

Asi pues, podemos afirmar que:

• la rentabilidad económica mide la ganancia obtenida por la inversión,
• la  rentabilidad financiera mide la  ganancia obtenida por los  fondos  propios

Presten atención a lo que hemos demostrado:

Si hubiésemos realizado toda la inversión con  fondos propios (20.000 €), hubiéramos obtenido un 15% de rentabilidad (económica y financiera = 3.000 / 20.000).

La utilización de los fondos ajenos (5.000 €)  ha provocado un  incremento de la rentabilidad de los fondos propios (de la rentabilidad financiera) del 15% al 19%:

Observando el cuadro, podemos deducir que:

• Si una inversión sólo está financiada con Fondos propios (opción A) la rentabilidad financiera coincide  con la rentabilidad económica (15%)

• Si se utilizan recursos ajenos (Opción B) y estos tienen un coste financiero (3% de interés anual) inferior a su rentabilidad económica (15%), la rentabilidad financiera aumentará (del 15% al 19%).
  

Este efecto que tiene el endeudamiento sobre la rentabilidad de los fondos propios es lo que se conoce como Apalancamiento Financiero.