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El Apalancamiento Operativo
Apalancamiento es el efecto que se produce en el beneficio de la empresa como consecuencia del empleo de ciertos costes fijos.
Dependiendo del tipo de coste fijo que se emplee, quedará afectado el Beneficio Económico o el Beneficio Neto, diferenciándose así dos tipos diferentes de apalancamiento:
- Apalancamiento Operativo: efecto de los costes fijos operativos sobre el Beneficio Económico.
- Apalancamiento Financiero: efecto de los costes fijos financieros sobre el Beneficio Neto.
Apalancamiento Operativo
El apalancamiento operativo consiste en la sustitución de costes variables por costes fijos. Como consecuencia de estas variaciones, a medida que se produce más cantidades de productos, menor será el coste por unidad.
Así, un aumento de las ventas provocará un incremento de los costes variables, pero no de los costes fijos, siendo entonces el crecimiento de los costes totales menor que el de los ingresos.
Como consecuencia de todo esto, el beneficio sufrirá un aumento mayor que si no existiera el apalancamiento operativo.
Al igual que con una palanca se puede levantar un objeto pesado utilizando una pequeña fuerza, en las empresas, debido a sus costes fijos operativos (CFO), un pequeño aumento en las ventas puede provocar un aumento más que proporcional en el Beneficio Económico (BE).
Observamos cómo los costes fijos operativos (CFO) actúan como una palanca, contra la cual las Ventas trabajan para generar cambios significativos en el Beneficio Económico (BE).
Apalancamiento Operativo
un cambio en las ventas provoca un cambio
más que proporcional en el Beneficio Económico.
Evidentemente, este tipo de apalancamiento se suele presentar en empresas que tienen unos elevados costes fijos operativos y bajos costes variables y, a menudo, se encuentran en pleno proceso de automatización.
Así, cuando una empresa invierte en activos fijos con el fin de actualizar su tecnología, está provocando una disminución de algunos costes variables (como la mano de obra directa), a la vez que genera un aumento de los gastos fijos (depreciación).
Es decir, como consecuencia de esta automatización del proceso productivo los costes unitarios disminuyen, la empresa se hace más productiva y su rentabilidad aumenta.
Este proceso se conoce como apalancamiento operativo: invertir en activos fijos con el fin de incrementar ventas y maximizar el Beneficio Económico de la empresa.
Apalancamiento Operativo
el tanto por uno de variación en el beneficio económico que resulta de
un determinado tanto por uno de variación en las unidades vendidas.
Las empresas con altos costes fijos operativos están en disposición de tener un gran apalancamiento operativo, de tal forma que cualquier oscilación en sus ventas repercutirán en gran medida en su beneficio económico.
Si además financian sus activos fijos con recursos ajenos (deudas) el efecto del apalancamiento operativo se multiplicará (más que agregarse) por el efecto del apalancamiento financiero.
Cuando los apalancamientos operativo y financiero se combinan de forma multiplicativa dan lugar al Apalancamiento Total o Apalancamiento Combinado. El apalancamiento total se refiere a la incidencia que tienen las variaciones de las ventas en el beneficio neto.
En un intento de representar los apalancamientos (operativos y financieros) en la Cuenta de Pérdidas y Ganancias, mostramos el gráfico de la derecha.
En él podemos observar que serían las Ventas el componente principal que haría variar el Beneficio Económico (Apalancamiento Operativo) y que cualquier variación que sufra este Beneficio Económico repercutiría directamente en una variación del Beneficio Neto, (Apalancamiento Financiero).
Ejercicio práctico
Una empresa consigue vender 10.000 unidades a un precio de 50 €/u. Para ello, ha soportado unos costes variable unitarios de 30 €/u y unos costes fijos de 150.000 €.
¿Qué efecto tendría sobre el Beneficio económico un incremento de las ventas del 10%?
Para una mejor comprensión del ejercicio práctico, se considera conveniente estructurar la cuenta de pérdidas y ganancias de forma que separe los costes fijos de los costes variables:
1. En primer lugar se obtendrá la diferencia entre el volumen de ventas y los costes variables; lo que se conoce como el Margen de contribución (MC).
2. A continuación se aplican todos los costes fijos obteniéndose el Beneficio económico (BE).
3. Terminando con el descuento de los intereses para llegar al Beneficio Neto (BN).
Pasamos ahora a realizar el ejercicio práctico en el que tenemos los siguientes datos:
- Ventas
10.000 uds. x 50 €/u. = 500.000 €
- Costes Variables
10.000 uds. x 30 €/u. = 300.000 €
- Costes Fijos = 150.000 €
y elaboramos la cuenta de resultado con la estructura que hemos definido, separando costes variables de costes fijos.
Reconstruimos ahora la nueva cuenta de resultado cuando las ventas (las unidades vendidas) se incrementan un 10%. El 10% de 10.000 uds. es 1.000 uds. Es decir, pasamos de vender (y consumir) 10.000 uds. a 11.000 uds., manteniéndose constantes los costes fijos.
Observemos que ahora el Beneficio Económico es de 70.000 €; es decir, 20.000 € más que antes, lo que supone un incremento del Beneficio Económico del 40%, mucho mayor que el incremento de las ventas (10%) y todo ello, por el efecto de los costes fijos.
Efectivamente, una vez que se alcance el punto muerto, los costes fijos se repartirán entre un mayor volumen de ventas y, por lo tanto, cualquier incremento en la cifra de ventas provocará un incremento más que proporcional en el Beneficio Económico.
Un incremento de las ventas del 10% ha producido un incremento en el Beneficio económico del 40%. Un incremento más que proporcional. Éste es el efecto del Apalancamiento Operativo.
Cuanto mayor sea la proporción de costes fijos, mayor será el incremento que produzca la variación de las ventas sobre el beneficio económico (evidentemente, el riesgo económico va a ser también mayor: ante una disminución de las ventas, la disminución del beneficio será también más que proporcional).
a mayores costes fijos,
mayor efecto
del Apalancamiento Operativo
Para medir este efecto se acude a un índice, que llamaremos Grado de Apalancamiento Operativo, que relaciona el margen de contribución (cifra de negocio menos costes variables totales) con el Beneficio Económico (BE), quedando, por tanto, en función de los costes fijos:
Según esta fórmula, siempre que el Margen de contribución sea superior a los costes fijos (MC > CF), un incremento en las ventas provocará un incremento superior en el Beneficio Económico (BE).
Grado de Apalancamiento Operativo (GAO)
Mide el efecto que tienen las ventas sobre el Beneficio Económico.
Para ello, se calcula la diferencia entre el volumen de ventas y los costes variables (es lo que se conoce como margen de contribución, MC) para relacionarlo con Beneficio económico (BE).
Desarrollando esta fórmula, tendríamos:
Aplicando los datos del ejercicio práctico visto anteriormente, tendríamos:
Esto significa que por cada punto de incremento en ventas (a partir de 7.500 unidades) el Beneficio económico se incrementará en 3,14 puntos.
Para completar este artículo del Apalancamiento Operativo se recomienda consultar:
Se denomina “Apalancamiento Operativo”
porque son los costes fijos operativos (no financieros) los que ejercen el efecto palanca en la relación entre la variación de las ventas y las modificaciones que como consecuencia se producen en el beneficio operativo (económico o de explotación).
Aquellos que no dependen del nivel de actividad.
Son una cantidad determinada, independiente del volumen de negocio.
Costes variables Aquellos que varían en función de las cantidades producidas.
Llamaremos
Beneficio Económico
al beneficio antes de intereses
La combinación de los costes fijos operativos y los costes fijos financieros provocan el Apalancamiento Total
Para una mejor comprensión del concepto "apalancamiento" llamaremos al Resultado de Explotación "Beneficio Económico" y al Resultado del Ejercicio "Beneficio Neto", entendiendo que:
BE - int. = BN
Diferencia entre los ingresos o ventas y todos los costes variables:
MC = I - CV
No confundir con
Margen de contribución unitario
que es la diferencia entre el precio de venta (Pv) y los costes variable unitarios (Cv):
Mc = Pv - Cv
Punto muerto Nivel de ventas para el que los ingresos y
los costes totales coinciden, y por tanto, en el que el resultado es cero.
En este caso, el Punto muerto correspondería a unas ventas de
7.500 unidades.
donde:
CF = 150.000
Mc = 50 - 30
Es decir, para unas ventas de 375.000 € (7.500 x 50).
Para ampliar información sobre su cálculo consultar el artículo
El Grado de Apalancamiento Operativo (GAO)
expresa cómo incrementos en las ventas pueden producir efectos más que proporcionales sobre la variación en el beneficio económico (beneficio antes de intereses), dependiendo de la estructura de costes que tenga la empresa.