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Ejemplo de Rentabilidad Económica y Financiera
Tenemos la posibilidad de invertir 20.000 € en un proyecto que nos reportará, en un año, un beneficio de 3.000 €. El problema es que sólo disponemos de 15.000 €. Como la inversión es atractiva, decido solicitar un préstamo para cubrir el resto (5.000 €) a un 3% de interés anual.
Vayamos por parte:
1) El beneficio obtenido, al que denominaremos Beneficio Bruto es igual a 3.000 €.
Ello supone que he conseguido un 15% sobre los Recursos totales aportados:
Beneficio Bruto/ Recursos Totales aportados = 3.000 / 20.000 = 15%
Por lo tanto, la rentabilidad de la inversión (o rentabilidad económica) será:
RENTABILIDAD ECONÓMICA = 15%
Sin embargo, estamos asumiendo un coste que no está contemplado en este cálculo: el coste financiero del préstamo que nos han concedido para poder ejecutar la inversión:
el 3% de 5.000 € = 150 €
2) Por lo tanto, si queremos conocer la rentabilidad de nuestra aportación (fondos propios = 15.000 €) deberíamos descontar este coste financiero del Beneficio Bruto obteniendo lo que se denomina como Beneficio Neto:
3.000 € – 150 € = 2.850 € = Beneficio Neto
Beneficio Neto / Recursos Propios = 2.850 / 15.000 = 19 %
siendo la RENTABILIDAD FINANCIERA = 19%
De esta forma:
RENTABILIDAD : 3.000 € sobre recursos aportados de 20.000 € = 15%
Coste financiero : - 150 € (3% interés de la deuda)
RENTABILIDAD : 2.850 € sobre mis recursos aportados de 15.000 € = 19%
Asi pues, podemos afirmar que:
- la rentabilidad económica mide la ganancia obtenida por la inversión,
- la rentabilidad financiera mide la ganancia obtenida por los fondos propios
Presten atención a lo que hemos demostrado:
Si hubiésemos realizado toda la inversión con fondos propios (20.000 €), hubiéramos obtenido un 15% de rentabilidad (económica y financiera = 3.000 / 20.000).
La utilización de los fondos ajenos (5.000 €) ha provocado un incremento de la rentabilidad de los fondos propios (de la rentabilidad financiera) del 15% al 19%:
Observando el cuadro podemos deducir que:
- Si una inversión sólo está financiada con Fondos propios (opción A) la rentabilidad financiera coincide con la rentabilidad económica (15%)
-Si se utilizan recursos ajenos (Opción B) y estos tienen un coste financiero (3% de interés anual) inferior a su rentabilidad económica (15%), la rentabilidad financiera aumentará (del 15% al 19%).
Este efecto que tiene el endeudamiento sobre la rentabilidad de los fondos propios es lo que se conoce como Apalancamiento Financiero.
mide el beneficio bruto conseguido en comparación con la inversión efectuada necesaria para obtenerlo
Beneficio Bruto
- Intereses
= Beneficio Neto
mide la relación existente entre el beneficio neto y los fondos propios aportados a la inversión
Es el efecto que
se produce en la rentabilidad de los fondos propios
como consecuencia del empleo de los fondos ajenos