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Ejemplo de cálculo del CMPC (coste medio ponderado de capital)
Enunciado
Para un determinado proyecto contamos con las siguientes fuentes de financiación:
- Un crédito del proveedor: pago aplazado de 75.000 € en 3 años al 10% de interés anual.
- Un préstamo bancario de 90.000 € al 7% de interés con unos gastos de formalización de 450 € a devolver en 2 años con cuotas lineales.
- Una subvención de 10.000 €.
Calcular el Coste Medio Ponderado de Capital (CMPC):
La tasa de descuento a utilizar para actualizar los flujos netos de caja de los proyectos de inversión es aquella que corresponde al coste de los recursos financieros utilizados para ejecutar dicha inversión.
En este proyecto tenemos los siguientes recursos financieros:
- Crédito del proveedor: 75.000 € a pagar a 3 años al 10% de interés anual.
- Préstamo bancario: 90.000 € al 7% más gastos de 450 € a devolver en 2 años.
- Subvención de 10.000 €.
Proveedor: entrada en el año cero de la financiación concedida y salida cada año del importe aplazado más los intereses devengados sobre el capital pendiente.
Subvención: entrada en el año cero. No hay movimientos en años posteriores, ya que no se reintegra.
Préstamo: Entrada en el año cero y salida en los 2 siguientes (cuota de capital lineal más intereses)
Al estar financiada la inversión por diferentes fuentes (proveedor, subvención y préstamo) recurrimos al cálculo del coste medio ponderado de estos recursos ; es decir, al CMPC, Coste Medio Ponderado de Capital, que consiste en sumar las distintas dimensiones financieras de las fuentes que intervienen y calcularle la TIR:
TIR = CMPC = Tasa de descuento = k = 4,96%
El cálculo de la TIR se hace bastante complejo cuando supera las ecuaciones de 2º grado. Por este motivo, se suele recurrir a las calculadoras financieras o a las hojas de cálculo.
Mediante una hoja de cálculo se debe proceder de la siguiente manera:
Anotamos en celdas verticales los datos. Por ejemplo:
en la B2: las entradas de financiación
y desde la B3 a la B5: cada uno de los pagos
y escribimos en cualquier celda:
=TIR (B2:B5)
y comprobaremos que nos devuelve el valor 4,96%
Para ver el ejemplo completo dentro del proyecto de inversión: "Ejemplo Proyecto de inversión Nivel 3"