Los bancos tienen el poder de crear dinero, dinero bancario. Cuando un banco concede un préstamo, está creando dinero bancario. 

Son muchas las funciones que realizan los bancos, pero sin duda, las más importantes son las que consisten en captar fondos de los clientes ahorradores (depositantes) y prestar dinero a los clientes que lo necesitan (prestatarios). Es decir, los bancos actúan como intermediarios financieros entre depositantes y prestatarios, obteniendo así unos beneficios, ya que a los prestatarios  les cobrará unos intereses mayores que los que les abonará a los depositantes.

Asimismo, como la mayoría de los depositantes no necesitan disponer de sus fondos durante un período de tiempo, los bancos se pueden permitir la licencia de utilizar estos fondos para prestarlos a otros clientes (prestatarios). Es decir, pueden utilizar una parte del dinero depositado por sus clientes depositantes  para prestárselo a sus clientes prestatarios.

Como consecuencia de estas acciones, los bancos ejecutan dos funciones esenciales en la economía de un país: el procesamiento de los pagos y la creación de dinero.

Gracias a la implantación de una compleja red de oficinas y centrales, los bancos actúan en el sistema de pagos nacionales e internacionales, permitiendo que los diferentes agentes económicos realicen pagos, cobros y movimientos de fondos de forma casi instantánea, mediante cheques,  transferencias  o tarjetas de crédito.

Si consultamos por internet nuestra cuenta corriente, lo que vemos es un apunte contable que ha realizado el banco por el importe del préstamo, pero ello no significa que exista en la economía del país más billetes y monedas que antes.

Es en ese momento, cuando nos abonan en nuestra cuenta el importe del préstamo, cuando se está creando el dinero bancario. De esta forma, los bancos, mediante sus operaciones diarias,  están afectando constantemente a la oferta monetaria, ya que al aceptar depósitos y conceder créditos, están creando dinero y, por consiguiente, están haciendo variar la cantidad de dinero en circulación.

Pero para ver más claramente este fenómeno de creación de dinero por parte de los bancos, es necesario conocer antes los conceptos de reservas bancarias y coeficiente legal de caja.

En el apartado "Breve historia del dinero" del artículo "El dinero", se describe cómo los orfebres de la Edad Media, al observar que la mayoría de las personas que les confiaban su oro no solían retirarlo, comenzaron a emitir más recibos que el oro depositado. De igual forma, los actuales bancos comerciales emiten (crean) más dinero bancario que el dinero legal que tienen depositado en sus cajas fuertes.

Considerando que es muy difícil que todos los depositantes quieran retirar sus fondos al mismo tiempo, los bancos pueden utilizar gran parte del dinero que tienen depositado para conceder préstamos, creando de esta forma dinero bancario como ya hemos visto.

Pero si bien, este sistema facilita el crédito y la financiación,  también es cierto que crea cierta inestabilidad financiera, ya que se corre el riesgo de que los billetes existentes en las cajas fuertes de los bancos no sean suficientes para atender las retiradas de dinero solicitadas por sus depositantes en un momento determinado.

En este sentido, para evitar esta inestabilidad, lo más lógico sería que cada banco se comprometiese a reservar cierta cantidad de billetes para hacer frente a las necesidades financieras diarias, disponiendo del resto para operaciones de inversión y préstamo.

Es entonces cuando, por seguridad, surge la necesidad de la existencia de un banco central que supervise y controle el sistema bancario, obligando a los bancos a mantener una cantidad mínima de efectivo (en billetes y monedas), denominada reserva, de forma que garantice que las solicitudes de retiradas de efectivo por parte de los clientes sean atendidas sin ninguna incidencia.

Evidentemente, esta porción de los depósitos del banco destinadas a reservas no se podrá utilizar para conceder préstamos (ni para otro destino como inversiones). Deben mantenerse como líquidas y pueden estar en la caja fuerte del mismo banco, en forma de efectivo, o  depositadas en las cuentas que los bancos tienen en el banco central.

Es cierto que la finalidad de las reservas es mantener la liquidez y solvencia del banco, así como atender los derechos de los depositantes y las necesidades financieras diarias, pero en realidad, la mayor parte de ellas es para cumplir con los requisitos legales.

Los coeficientes legales consisten en la proporción que sobre sus pasivos los bancos están obligados por ley a mantener como reserva en el Banco Central (reservas mínimas obligatorias), siendo el más significativo el coeficiente legal de caja (en el Eurosistema, las Reservas mínimas obligatorias se calculan aplicando un coeficiente de caja fijado actualmente en el 1%).

Hay que prestar mucha atención a la fijación de este coeficiente de caja, ya que determina la proporción en la que se crea el dinero bancario y, por consiguiente, la cantidad de dinero que hay en circulación en un país en un momento determinado (oferta monetaria).

Se convierte así, el coeficiente de caja (cc), en uno  de los parámetros de la política monetaria que usan los bancos centrales para controlar la cantidad de dinero del mercado (la oferta monetaria).

Vamos a intentar explicar cómo es posible que se produzca este fenómeno. Veamos: Un persona ingresa en un banco sus ahorros (por ejemplo, 1.000 €) y ese banco le presta parte de ese dinero (por ejemplo, 900 €) a otra persona. Tenemos ahora dos personas que pueden disponer a la vez del mismo dinero: una puede disponer de 1.000 € (son sus ahorros) y la otra de 900 € (por el préstamo que le han concedido). Es decir, cuando un banco presta parte del dinero que le han depositado, está permitiendo que dos personas a la vez tengan el mismo dinero. Si ambas personas pueden disponer de esas cantidades y hemos partido solo de 1.000 € en billetes, está claro que se ha creado dinero por valor de 900 €.

Vamos a analizar este hecho más detalladamente mediante un ejemplo, introduciendo la mecánica que se da en el flujo real de la creación de dinero por parte de los bancos.

A continuación, el cliente receptor de ese préstamo de 900 €, lo destina  a comprar algún artículo en una tienda mediante su tarjeta de crédito. Eso significa que los 900 € irán a la cuenta corriente que la tienda tiene abierta en un banco. Es decir, esos 900 € han vuelto al sistema bancario.

Pues bien, este banco que recibe los 900 €, una vez que haya destinado el 10% (90 €) a reservas, podrá utilizar el resto (810 €) para conceder préstamos (creando de nuevo dinero bancario),  de tal forma que un nuevo prestatario recibirá 810 € que seguramente se dedicarán a compras y, con toda probabilidad, volverán de nuevo al sistema bancario.

De esta forma, hemos visto que partiendo de 1.000 € se han creado 1.710 € nuevos (900 € + 810 €) que antes no existían. Tenemos ahora en total 2.710 €: 1.000 € en billetes depositados en el primer banco por el primer depositante y 1.710 € creados por el banco mediante la concesión de préstamos.

Pero este proceso de recepción de fondos y concesión de préstamos no para aquí. Continuará mientras exista dinero suficiente para atender las reservas y a los futuros prestatarios, creándose un efecto de expansión de la cantidad de dinero que se conoce con el nombre de  multiplicador bancario y que analizaremos más adelante.

Efectivamente, el dinero irá pasando por diferentes bancos, en forma de depósitos y préstamos, con importes cada vez más pequeños, dando lugar en cada operación de préstamo a la creación de dinero bancario:

Préstamos  =  dinero bancario  =  900 + 810 + 729 + 656,10 + 590,49 + 531,44 + 478,30 + ...

Evidentemente, al estar fijado el coeficiente de caja en el 10%, el 10% de cada uno de los importes irá a reservas, mientras que el 90% se destinará a préstamos y, por consiguiente, a la creación de dinero.

Es por ello, por lo que cada uno de los términos del dinero bancario creado será el 90% del anterior (100% - 10%); es decir, el elemento siguiente se obtiene multiplicando el anterior por 0,9 (siendo 0,9 el resultado de 1 - coeficiente de caja):

Dinero bancario creado = 900 + 900 x (0,9) + 900 x (0,9) x (0,9) + 900 x (0,9) x (0,9) x (0,9) + ...

o lo que es lo mismo

Dinero bancario creado = 900 x ( 0,9 + 0,9² + 0,9³ + 0,9⁴  + ...)

Como puede verse, la expresión que está entre paréntesis obedece a la suma de los infinitos términos de una progresión geométrica, cuya razón es 0,9.

Comprobamos además, que el total de reservas y de dinero bancario creados son el 10% y el 90%, respectivamente, del total de depósitos recibidos por los bancos.

Si nos fijamos bien, ( 1 - r ) nos da el coeficiente de caja (cc = 1 - 0,9 = 0,1 ). Por lo tanto, otra forma de expresarlo sería:

La suma total de depósitos, reservas y dinero bancario creados en el proceso de expansión de la cantidad de dinero, como consecuencia de la concesión, por parte de los bancos, de  préstamos

Al segundo miembro de esta fórmula, que se corresponde con el inverso del coeficiente de caja (cc), se le denomina multiplicador monetario (o multiplicador del dinero bancario) (m) y nos indica la proporción en la que se crea el dinero.

Más adelante (en el apartado 10), incorporaremos el coeficiente que representa la relación entre el efectivo y los depósitos que mantienen los ciudadanos y  veremos otra versión más completa y exacta del multiplicador monetario.

Por consiguiente, la oferta monetaria estará determinada por la emisión de monedas y billetes (EMP), de las que se encarga el banco central, y por la creación de dinero bancario (DB), mediante los depósitos y préstamos, de la que se encargan los bancos.

En este apartado vamos a analizar la repercusión que tiene la creación de dinero por parte de los bancos en el volumen y variación de la oferta monetaria, para introducirnos en el siguiente apartado en un nuevo concepto que refleja las vías que tiene el banco central para controlar la oferta monetaria (la Base monetaria).

Así, los bancos influirán en la oferta monetaria de 2 formas distintas:

• al retirar cierta cantidad de efectivo de la circulación (la que está guardada en sus cajas fuertes o en el banco central), con lo que aminoran la oferta monetaria, ya que este dinero, al no estar disponible para gastarse, no forma parte de ella.

• al aceptar depósitos y conceder préstamos, ya que de esta forma están creando dinero bancario, haciendo aumentar la oferta monetaria.

Volviendo al ejemplo que hemos visto anteriormente, y para simplificar, partiremos de una oferta monetaria de 1.000 €, compuesta solo por los billetes en posesión de un ciudadano; es decir, por el efectivo en manos del público (EMP). 

Cuando este ciudadano ingresa los billetes en el banco, los 1.000 € se transforman en un registro en una cuenta corriente; desaparece el efectivo en manos del público (EMP) (1), por valor de 1.000 €, y aparecen depósitos bancarios (DB) por valor de 1.000 €. Es decir, no ha variado la oferta monetaria, se mantiene en el valor de 1.000 €; solo ha cambiado su composición.

Sin embargo, cuando el banco, una vez que retira 100 € para reservas, presta los  900 € restantes,  aparece nuevo dinero bancario y, por lo tanto, sí se registra un aumento de la oferta monetaria: se mantienen los 1.000 € iniciales  y se crean 900 € nuevos al conceder el préstamo, incrementándose la oferta monetaria por esta cantidad. Este banco acaba de aumentar la oferta monetaria en 900 €, pasando de 1.000 €, antes de conceder el préstamo, a 1.900 €, una vez concedido.

Si continúa el proceso, el prestatario, mediante una compra o por transferencia, depositará los 900 € en otro banco,  el cual, una vez que destine el 10% a reservas (90 €), podrá  prestar los 810 € restantes, creando de esta manera otros 810 € euros de dinero bancario y, por consiguiente, se producirá un nuevo incremento de la oferta monetaria en 810 €.

Como ya hemos podido comprobar a lo largo de este artículo,  la cantidad de dinero bancario creado depende del coeficiente de caja, y dado que éste es fijado por los bancos centrales,  podríamos  concluir que la oferta monetaria es creada y controlada por los bancos centrales.

Sin embargo, esto no es del todo cierto.  Hasta ahora, hemos supuesto que todos los prestatarios gastan la totalidad del préstamo de tal forma que su importe vuelve íntegramente al sistema bancario, generando el proceso de creación del dinero bancario. Pero también es posible que parte de ese préstamo no se consuma y que incluso quede en manos del público en forma de efectivo. En tal caso, es obvio que se reduciría la cantidad de dinero bancario creado que teóricamente hemos calculado y que, por consiguiente, se reduciría el efecto multiplicador del dinero y su efecto en la oferta monetaria.

Por otra parte, la política de los bancos a la hora de conceder préstamos es primordial en el proceso de creación de dinero, ya que, como sabemos, cuanto más préstamos concedan los bancos, más dinero bancario se creará, aumentando así la oferta monetaria.

Es decir, para que este proceso de creación de dinero bancario funcione de forma plena, tal como hemos relatado en el ejemplo, es necesario que los bancos destinen a reservas sólo el mínimo fijado por el banco central, que destinen el resto del dinero a préstamos y que las personas depositen en los bancos todo el dinero que reciban.

Por lo tanto, las variaciones que puede sufrir la oferta monetaria como consecuencia del proceso de  creación del dinero dependerá de las decisiones del banco central, de la política de los bancos y del comportamiento del público.

• El banco central, además de decidir la cantidad de dinero legal que debe poner en circulación en forma de billetes y monedas en la economía del país,  fija el coeficiente de caja que debe asumir los bancos para constituir las reservas legales, condicionando así la cantidad de dinero bancario que se puede crear.

• Los bancos, que mediante su política de concesión de préstamos afectará a la oferta monetaria, ya que son los préstamos los que crean el dinero bancario.

• El público, al decidir qué proporción de su dinero mantiene en efectivo o en depósitos bancarios, influyendo así en la creación de dinero por parte de los bancos (cuánto más dinero depositen las personas en los bancos, más dinero podrán prestar estos y, por consiguiente, más dinero podrán crear).

Dicho de otra de manera, las variaciones que puede sufrir la oferta monetaria con motivo del proceso de creación de dinero bancario dependerá de 3 factores:

• de la cantidad de dinero en poder de los bancos, que dependerá de la cantidad que tengan que destinar a reservas y ésta, a su vez, dependerá del coeficiente de caja,
  

• de la política de los bancos en la concesión de préstamos,
  

• de la costumbres y preferencias de las personas de mantener su dinero en efectivo o depositado en los bancos. A esta relación entre el efectivo y los depósitos que mantiene el público le llamaremos coeficiente de efectivo (1).

(1) Este concepto no figura como vocablo reconocido en los tratados económicos. Se utiliza exclusivamente en este artículo para hacer más comprensible las próximas explicaciones, sustituyendo a la expresión "relación entre el efectivo en manos del público y los depósitos que mantienen en los bancos".

Si, como ya hemos visto, la oferta monetaria está determinada por el efectivo (billetes y monedas) y por los depósitos bancarios que a su vez están determinados por la política de los bancos, por las preferencias del público y por las reservas bancarias, podemos afirmar que en un sistema bancario de reservas fraccionarias, la oferta monetaria está determinada por el efecto de las siguientes tres variables exógenas:

De aquí se concluye que lo que realmente controla el banco central es la Base monetaria, no la oferta monetaria. El banco central podrá influir en ella (a través de la base monetaria), pero no controlarla directamente.

Para una mejor comprensión de la relación existente entre la Base monetaria y la Oferta monetaria, mostramos a continuación el siguiente gráfico, donde se  puede observar que  la masa monetaria común para ambas magnitudes está conformada por los billetes y monedas.

Fijémonos en el papel esencial que tiene el  coeficiente de caja (cc), instrumento primordial de la política monetaria que usan los bancos centrales para controlar la cantidad de dinero del mercado (la oferta monetaria), ya que fija la proporción de las reservas bancarias y, a la vez, limita  la creación de dinero por parte de los bancos.

Ya hemos definido, en el apartado 7, el multiplicador monetario como el efecto de expansión de la cantidad de dinero que se produce cuando los bancos conceden préstamos con parte de los fondos obtenidos por los depósitos de sus clientes. También hemos expuesto la fórmula para su cálculo como el inverso del coeficiente de caja (cc), indicándonos la proporción en la que se crea el dinero.

En este apartado vamos a introducir este componente con la intención de obtener una fórmula más completa y eficaz a la hora de calcular el multiplicador monetario.

A partir de aquí, vamos a realizar una serie de operaciones algebraicas con la intención de introducir en estas ecuaciones la relación entre el efectivo y los depósitos que mantienen los ciudadanos (ce). De esta forma, obtendremos, al mismo tiempo, una expresión de la oferta monetaria en función de las tres variables exógenas de las que depende: la Base monetaria (BM), el coeficiente de caja (cc) y el coeficiente de efectivo (ce).

"El proceso de  creación de dinero por los bancos, es tan simple, que repugna a la mente"

"El dinero"

John Kenneth Galbraith

De las dos últimas expresiones (5 y 6) se desprende que:

Y también, de la expresión 4, se puede concluir que:

Efectivamente, cuanto mayor sea el coeficiente de caja (cc), menos préstamos concederán los bancos y menos dinero podrán crear.

Efectivamente, cuanto mayor sea el coeficiente de efectivo (ce) más dinero de la base monetaria tendrá el público en efectivo, menos dinero de la base monetaria tendrán los bancos en forma de reservas y, por consiguiente, menos dinero podrán crear.