La TIR es una tasa anual que mide los rendimientos generados por una inversión en un período de tiempo determinado. 

La TIR nos indica el tipo de interés máximo que podríamos aceptar de un préstamo para financiar una inversión sin ganar ni perder dinero, ya que el préstamo lo pagaríamos con los cobros generados por la inversión.

Para obtener una idea clara de lo que representa la TIR, es necesario conocer y comprender las tres definiciones anteriores.

La última, "La tasa de descuento que hace que el VAN sea igual a cero", es la  más conocida y la que suele mostrarse en los tratados financieros. Sin embargo, más bien que una definición, lo que indica es la forma de calcular la TIR. Sabiendo que la fórmula del VAN es:

donde A es el desembolso inicial ,  Q1, Q2,...,Qn los flujos de caja (cobros - pagos), n el número de años y k la tasa de descuento.

basta con hacer el VAN = 0   y despejar la k de la ecuación:

Esta definición no concreta el concepto que encierra la TIR. Para ello, podemos recurrir a la primera definición, donde nos indica que es una tasa que mide los rendimientos de una inversión, fiel a su denominación:

Tasa Interna de Rendimiento

Sin embargo, para captar correctamente su concepto  en el contexto del análisis de proyectos de inversiones, consideramos que la más acertada es la segunda, ya que expone con claridad y exactitud la característica esencial de este término.

Esta definición se ha extraído del libro “El presupuesto de bienes de capital”, escrito en 1977 por  Harold Bierman y Seymour Smidt,  donde se dice textualmente:

Esta tasa está muy relacionada con el VAN, por lo que sería  casi imposible alcanzar su dimensión si no tenemos claro lo que representa el VAN (invitamos, para ello, a consultar el artículo "¿Qué es el VAN? Introducción a la TIR").

Ambos nos da una medida de la rentabilidad del proyecto de inversión, pero mientras que el VAN mide la rentabilidad en términos  absolutos, la TIR la mide en  términos relativos.

La TIR mide la rentabilidad de los cobros

y los pagos actualizados, en términos relativos

La rentabilidad que nos  proporciona la TIR tiene las siguientes características:

1. Es actual: considera  el distinto valor de los flujos de caja a lo largo del tiempo.

2. Es relativa: se expresa en porcentajes referidos al capital invertido.

3. Es anual y media: es una tasa media obtenida entre todos los años que dura el proyecto de inversión.

Calcular la TIR puede resultar  complejo (despejar la k de la fórmula anterior cuando el VAN es igual a cero), sobre todo cuando tratamos con más de 2 flujos de caja, ya que nos enfrentamos con ecuaciones que superan el 2º grado.

Por lo tanto, su cálculo puede ser bastante laborioso si no contamos con herramientas apropiadas, como una hoja de cálculo o una calculadora financiera.

Como hoy en día lo más habitual es disponer de aplicaciones de hojas de cálculo, vamos a describir, mediante un ejemplo,  la forma de hallar su valor con esta herramienta:

y comprobaremos que nos  devolverá el valor 6,5650%. Por lo tanto, la TIR  = 6,56%

Para completar este artículo, se recomienda consultar "El efecto de la inflación en el VAN y la TIR", donde podrá conocer los conceptos de TIR nominal y TIR real.