Así, mientras que en la solvencia a corto plazo el elemento clave es la generación de tesorería, en el análisis de la solvencia a largo plazo la clave está en el beneficio de la empresa o su capacidad para generarlo (por este motivo, el análisis de la solvencia a largo plazo se identifica más con el análisis económico, ya que éste estudia el beneficio, es decir, la rentabilidad).  

6.1. Ratio de Garantía o Solvencia Total

Se utiliza el Activo Real (en lugar del Activo Total) porque lo que interesa es medir el peso de la deuda sobre el activo que puede utilizarse para afrontar las deudas (se descarta el Activo Ficticio).

Si presenta valores  inferiores a la unidad nos indica que la empresa se encuentra en una situación de quiebra técnica: aún liquidando todo su activo no podría atender la devolución de sus deudas. Por este motivo a este ratio se le suele llamar también  distancia a la quiebra.

Su valor, pues, debe ser siempre mayor que la unidad (recomendado estar entre 1,5 y 2,5).

6.2. Ratio de firmeza o Consistencia

Este ratio representa el grado de seguridad que la empresa ofrece a sus acreedores a largo plazo, es decir, analiza la situación futura de la empresa.

De esta forma, la amortización de cada partida de este activo fijo será similar al período de devolución de la financiación aplicada. Por lo tanto, se debe guardar un equilibrio tal que coincidan los plazos de financiación y amortización.

Pues bien, este ratio nos ofrece la relación existente entre el total de activos fijos de la empresa y el total del exigible a largo plazo, suministrándonos el grado de consistencia y estabilidad existente para hacer frente a los pagos, según sus posibles valores, considerándose una valor adecuado cuando está en torno a 2, ya que esto significa que la mitad del activo fijo está financiado por deudas a largo plazo y la otra mitad por los fondos propios de la empresa.

Fijémonos en el siguiente desarrollo de su fórmula:

Por lo tanto, este ratio  analiza si existe una proporción adecuada entre la financiación ajena y la financiación propia, ambas necesarias para que la empresa pueda desarrollar su actividad.

Según los valores que adopte este ratio podremos sacar diferentes conclusiones:

• Entre 0,5 y 1: podríamos hablar de una situación correcta; la empresa goza de buena estabilidad, ya que el volumen de endeudamiento es adecuado.

• Mayor que 1: situación de precaución debido al excesivo volumen de endeudamiento. Mostraría demasiada dependencia de los acreedores (Fondos Propios insuficientes creando una situación financiera peligrosa) y posibilidad de que la empresa pudiera estar descapitalizándose.

• Menor que 0,5: merece prestar cierta atención; un exceso de fondos propios podría evitar un nivel adecuado de rentabilidad, ya que no aprovecharía adecuadamente un posible efecto apalancamiento financiero positivo.

Para un mejor análisis, se suele descomponer este ratio  en dos:

Se trata del inverso del ratio de endeudamiento (las masas están invertidas).

Al ser el inverso que el de endeudamiento, su interpretación sería al contrario: cuanto más alto sea este índice mejor para la empresa y mayor será su autonomía financiera, siendo menos dependiente de sus acreedores.

Mide el grado de independencia financiera de los recursos ajenos. Sirve para comprobar la calidad de la financiación de la empresa, en el sentido de su dependencia con respecto a la financiación externa.

Es dlfícil indicar un valor óptimo  para este ratio, ya que dependerá de la estructura de la empresa, del sector al que pertenece y de su margen de beneficios. No obstante, en líneas generales, se considera recomendable estar en valores próximos a 0,7 como mínimo.

Como complemento a este monográfico, les invitamos a leer  el artículo "Las Necesidades operativas de fondos (NOF)", ya que en él se muestra muy claramente cómo se financia el Activo corriente, y se demuestra que no planificar correctamente y a tiempo estas NOF, pueden provocar situaciones de déficit, obligando a recurrir a recursos no planificados con el consiguiente incremento de los costes financieros y la disminución de la liquidez y de la rentabilidad.

La gran importancia que tiene el concepto  de las NOF hacen que, por su extensión, se haya desarrollado en un artículo independiente, por lo que recomendamos su lectura como complemento a este monográfico.