La actividad de una empresa consiste en emplear cierta cantidad de dinero en la adquisición de factores productivos con la intención de obtener unos productos y servicios para venderlos en el mercado y así volver a recuperar lo invertido más un beneficio.  

Todo este proceso está integrado en los 2 ciclos internos de la empresa:

• Un Ciclo largo, relacionado con los activos fijos, conocido como el ciclo de renovación del activo fijo o ciclo del capital.

• Un Ciclo corto, vinculado a los activos circulantes, denominado ciclo productivo o ciclo de explotación.

La duración de este ciclo dependerá del tiempo que permanezca las existencias en el almacén, de la duración del proceso productivo, del crédito concedido a los clientes y de la política de pago a proveedores.

Pues bien, a la duración de este ciclo, al período de tiempo que por término medio se tarda en producirse el ciclo de explotación se le denomina:

Período Medio de Maduración

plazo que transcurre desde que se compra la materia prima hasta que se

cobra al cliente, pasando por el proceso de producción, almacenamiento y venta

El PMM representa la duración del ciclo de explotación

Para calcular la duración del periodo medio de maduración nos basaremos en las fases del ciclo de explotación del que se desprende que para que las compras y gastos pertenecientes al circulante se conviertan en tesorería, deben considerarse los siguientes tiempos:

1. Tiempo de almacenamiento de las materias primas
2. Tiempo necesario para la fabricación de los productos.
3. Tiempo que transcurre hasta que se vende el  producto terminado
4. Plazo de cobro concedido a los clientes.

por lo que podríamos determinar que el  período medio de maduración se puede descomponer  en 4 subperiodos:

• subperiodo de aprovisionamiento  de materia prima
• subperiodo de producción
• subperiodo de almacenaje de productos terminados
• subperiodo de cobro a clientes

De esta forma, el Período Medio de Maduración (PMM) vendrá dado por la siguiente suma:

PMM  =  PMa  +  PMf  +  PMv  +  PMc

PM: Período Medio; a: aprov. matera prima; f: fabricación; v: productos terminados; c: cobro

Obsérvese que estamos realizando el cálculo del PMM suponiendo que pagamos a nuestros proveedores al contado.  Hemos dicho que el PMM es el tiempo que por término medio tarda en volver a la caja el dinero que ha salido de ella. Estamos considerando, pues, que el dinero sale en el mismo momento que realizamos la compra.

Pero, ¿qué ocurriría si el proveedor nos concediera un plazo de pago? Que el dinero saldría más tarde y, por consiguiente, el PMM sería más corto. ¿Cuánto más corto? Pues se reduciría en el mismo número de días que nos concediera el proveedor para el pago.

Esto es lo que se conoce como créditos de provisión; en general la materia prima, la mano de obra y los gastos generales del período no se pagan al contado; por tanto, los proveedores y acreedores, al concedernos un plazo de pago, contribuyen a financiar parte de nuestras necesidades financieras que requerimos para el ciclo de explotación, acortando, pues, el período medio de maduración.  Por consiguiente, el cálculo anterior quedaría:

PMM´  =  PMa  +  PMf  +  PMv  +  PMc  -  MPp

p: pago a proveedores

Por lo tanto, tenemos dos expresiones del Período Medio de Maduración: una que nos muestra el período económico y otra que representa el período financiero. De ahí que tengamos las dos siguientes fórmulas:

Al deducir al período medio de maduración económico la parte financiada por los proveedores, se obtiene el período medio de maduración financiero. Y éste (PMMF) sí que representa el tiempo medio que transcurre desde que se invierte 1 euro en el ciclo de explotación hasta que éste se recupera mediante el cobro de los productos vendidos.

La diferencia entre ambos conceptos (económico y financiero)  está en la determinación del inicio del período:

• si es en el momento en que se produce el gasto  (económico)
• o en  el momento en que se produce el pago (financiero)

Si estamos realizando un análisis de proyectos de inversión, tendremos que estimar la duración de cada uno de estos períodos medios  y así, sumándolos, obtener el PMME y PMMF del ciclo de explotación de nuestro proyecto.

Si lo que estamos analizando es la situación de una empresa ya en marcha, recurriremos a los estados contables y aplicaremos la siguiente fórmula:

donde:

mp:     existencia media de materias primas (en unidades monetarias).

CMP: consumo anual de materias primas.

pc:      existencia media de productos en curso de fabricación (en unidades monetarias).

CPC:  coste anual de la producción

pt:      existencia media de productos terminados (en unidades monetarias).

CV:    ventas anuales a precio de coste

cl:      saldo medio de la cuenta de clientes.

V:      ventas anuales a precio de venta

donde:

dp:  saldo medio de la deuda con proveedores

CP: importe de las compras anuales

Todo lo visto hasta ahora está referido a una empresa industrial, donde partiendo de una materia prima y tras un proceso de transformación se obtiene un producto terminado que es el que se pone en venta.

En una empresa comercial,  este cálculo se simplifica, ya que:

- al no existir un proceso productivo (es decir, la mercancía se compra y se vende sin transformarse), no se necesita calcular el PM de producción.

- al no existir dos almacenes (el de materias primas y el de productos terminados; solo existe un almacén de mercancías), no se necesita calcular el PM de ventas.

Período Medio de Maduración en una empresa comercial

PMME  =  PMa  +  PMc 

PMMF  =  PMa  +  PMc  -  MPp

Una vez visto todo lo concerniente al Período de Maduración, como último apunte y sin intención de desviar el objetivo principal de este artículo, añadiremos que dentro del ciclo de maduración se puede distinguir dos ciclos diferenciados:

• El Ciclo de Producción, que abarca: la compra de materia prima, su almacenamiento, el inicio de la producción, su finalización y el almacenaje de los productos terminados.

• El Ciclo de Caja: se inicia con el pago a los proveedores de la materia prima y finaliza con el cobro a los clientes. Se desarrolla simultáneamente con el ciclo de producción y su duración coincide con el Período Medio de Maduración Financiera.

Obsérvese que como la compra de materia prima se realiza de forma continua y viene seguida por  el pago a proveedores, el proceso productivo y el cobro de los productos terminados, resulta que los ciclos de caja  se inician y se cierran de forma continua superponiéndose entre sí.